M&A（Mergers and Acquisitions）は、企業戦略において重要な手段の一つであり、事業拡大や市場競争力の強化を目的に多くの企業が取り組んでいます。しかし、M&Aプロセスは複雑で多岐にわたるため、適切な契約書の作成が成功の鍵を握ります。契約書は、交渉を円滑に進め、トラブルを未然に防ぐための法的基盤を提供します。
本記事では、M&Aにおける主要な契約書について、その役割や必要書類、具体的なひな形サンプルを詳しく解説します。秘密保持契約書（NDA）から最終契約書（DA）まで、それぞれの契約書が持つ意味とポイントを理解し、実践的に活用することで、M&Aを成功に導くための知識を得られます。
- この記事を監修した人：福住優（M&A情報館 代表取締役）
M&Aにおける契約書の役割
M&Aにおける契約書は、取引の透明性を確保し、当事者間の信頼関係を構築するための重要な手段です。契約書は、交渉の各段階での合意事項を文書化し、法的拘束力を持たせることで、取引の安全性と信頼性を高めます。以下では、契約書が果たす重要な役割とM&Aプロセスに与える影響について詳しく解説します。
契約書が果たす重要な役割
契約書がM&Aプロセスで果たす重要な役割について詳しく見ていきましょう。
- 取引の透明性と信頼性を確保する
契約書は、M&Aにおける取引の透明性と信頼性を確保するための基盤です。契約書に記載される内容は、当事者間での合意事項を詳細に示すものであり、買収対象の企業の価値評価や、取引の対価、条件、スケジュールなど、重要な情報が網羅されます。
特に秘密保持契約書（NDA）は、取引の初期段階で重要な役割を果たします。この契約書は、取引の相手方から得た機密情報を第三者に漏洩しないよう義務付けるものであり、交渉が始まる前に締結されることが一般的です。これにより、当事者間の信頼関係を築き、安心して情報を共有する環境を整えます。
- リスクの明確化と管理
M&Aは、リスクが伴う取引です。契約書は、そのリスクを明確化し、管理するための重要な役割を担います。例えば、最終契約書（DA）では、表明保証条項が含まれます。これは、売り手が買い手に対して、提供した情報が正確であり、隠された債務や問題がないことを保証するものです。この条項は、デューデリジェンス（買収監査）の結果を踏まえ、双方が納得した上で盛り込まれます。
また、競業避止義務や補償条項なども、取引後のリスクを最小限に抑えるための重要な要素です。これらの条項により、取引が完了した後も、買収側の利益が守られるよう配慮されています。
- 紛争解決の手段を提供する
契約書には、取引がスムーズに進まない場合や、合意内容に対する違反があった場合の解決手段が明記されています。これには、紛争が発生した場合の仲裁方法や、どの裁判所が管轄するかが含まれます。
例えば、基本合意契約書（MOU）では、独占交渉権や秘密保持義務が法的拘束力を持つことが一般的です。これに違反した場合、損害賠償や契約解除といった法的手段が取られることになります。
- 各当事者の役割と責任を明確にする
契約書は、M&Aプロセスにおいて各当事者が果たすべき役割と責任を明確にします。これには、M&Aアドバイザリー契約書が含まれ、M&Aの専門家が提供するサービスの内容や範囲が具体的に記載されます。
アドバイザリー契約書には、取引相手の探索や条件交渉のサポート、デューデリジェンスの調整、M&A後の経営統合プロセス（PMI）に関する助言など、多岐にわたる業務内容が含まれます。これにより、M&Aプロセス全体がスムーズに進行し、成功裏に完了することが期待できます。
契約書がM&Aプロセスに与える影響
契約書はM&Aプロセス全体に大きな影響を与えます。契約書は合意形成を促進し、プロセスを円滑に進めるための基盤となります。例えば、意向表明書は、買収側が売却側に対して意向と条件を示し、交渉を進展させるための重要なステップです。
さらに、契約書は交渉の効率化と時間短縮に寄与します。基本合意契約書により、取引条件が大筋で合意されると、交渉の進捗が確実になり、プロセス全体が迅速化します。加えて、契約書はリスク管理を徹底し、財務的、法務的リスクを最小限に抑えるための重要な手段として機能します。
このように、契約書はM&Aプロセスの成功に不可欠な要素であり、適切に作成・管理されることで、取引がスムーズに進行し、双方にとって有利な結果をもたらします。
M&Aで必要な契約書一覧
M&Aプロセスにはさまざまな契約書が必要であり、それぞれが重要な役割を果たします。これらの契約書は、取引の透明性を確保し、当事者間の信頼を構築するために不可欠です。以下では、代表的な契約書である秘密保持契約書（NDA）、アドバイザリー契約書、意向表明書（LOI）、基本合意契約書（MOU）、最終契約書（DA）について詳しく解説します。
秘密保持契約書（NDA）
秘密保持契約書（NDA）は、M&Aプロセスにおける最初のステップであり、機密情報の保護を目的とした重要な文書です。以下では、NDAの概要と目的、記載される主要項目、作成のポイントと注意事項について詳しく説明します。
NDAの概要と目的
秘密保持契約書（NDA）は、M&Aの交渉過程で開示される機密情報を保護するために締結される契約書です。NDAは、情報の受領者が知り得た機密情報を第三者に漏洩することを防ぐことを目的としています。これにより、M&Aの取引が公正かつ円滑に進行することが期待されます。NDAは、買収側と売却側が交渉を開始する前に締結されることが一般的です。
NDAに記載される主要項目
NDAには、以下のような主要項目が記載されます。
機密情報の定義
NDAでは、何が機密情報に該当するかを明確に定義することが重要です。通常、書面や口頭で開示された情報、電子データなどが含まれます。また、情報開示前にすでに公知であった情報や、開示後に独立に取得された情報は機密情報から除外されることが一般的です。
守秘義務の内容
受領者は、開示された機密情報を厳重に管理し、M&Aの目的以外での使用を禁止されます。さらに、情報を知る必要がある従業員や役員以外への開示を制限することが求められます。
有効期間
NDAには、有効期間が設定されます。一般的には1〜3年程度ですが、業界の特性や情報の性質によって異なる場合があります。
情報の返還・廃棄
契約終了後、受領者は開示された機密情報を返還または廃棄する義務があります。これにより、情報の漏洩リスクを最小限に抑えることができます。
損害賠償責任
NDAに違反した場合の損害賠償責任についても記載されます。違反による損害の範囲や金額について、具体的に規定することが重要です。
NDA作成のポイントと注意事項
NDAを作成する際には、以下のポイントと注意事項に留意する必要があります。
機密情報の範囲を明確化
NDAでは、何が機密情報に含まれるのかを明確に定義することが重要です。特に、技術情報やビジネス戦略に関する情報は慎重に扱う必要があります。
守秘義務の適用範囲を確認
守秘義務の適用範囲を明確にし、情報を知る必要がある従業員や役員以外への開示を制限することが求められます。特に、情報の管理方法やアクセス権限についても細かく規定することが重要です。
情報の使用目的を限定
NDAでは、開示された情報の使用目的をM&Aに関連する活動のみに限定することが一般的です。これにより、情報の不正使用を防止することができます。
違反時の対応策を明記
NDA違反が発生した場合の対応策や損害賠償責任についても明記することが重要です。具体的な賠償金額や対応手順を定めることで、紛争時のトラブルを未然に防ぐことができます。
アドバイザリー契約書
アドバイザリー契約書は、M&Aを成功に導くために重要な役割を果たす契約書の一つです。M&Aプロセスをスムーズに進めるためには、専門家のアドバイスとサポートが欠かせません。この章では、アドバイザリー契約書の概要と役割、業務内容と報酬体系の設定、契約形態の選択肢について詳しく解説します。
アドバイザリー契約書の概要と役割
アドバイザリー契約書とは、M&A当事者がそのサポートを依頼する仲介会社や金融機関、専門士業事務所などのM&A専門家と締結する契約書です。この契約書は、専門家からM&A全般に関する助言やサポートを受けるために締結され、取引の円滑な遂行を支援します。アドバイザリー契約書の締結によって、依頼者は専門家の知識と経験を活用し、取引の成功率を高めることができます。
業務内容と報酬体系の設定
アドバイザリー契約書には、専門家が提供する具体的な業務内容と報酬体系が明示されます。一般的な業務内容には以下の項目が含まれます。
取引相手候補の探索・選定
アドバイザーは、依頼者に適したM&Aの相手候補を探索し、選定する役割を担います。
M&A戦略の相談・アドバイス
M&Aの戦略策定やスケジュールの設定、最適な取引手法の提案などを通じて、依頼者をサポートします。
企業価値算定（バリュエーション）
売却企業の価値を正確に算定し、適正な売買価額を提案します。
契約書ドラフトやその他資料の作成
M&Aプロセスに必要な契約書や資料の作成を支援します。
条件交渉
売却側または買収側との条件交渉を行い、取引を円滑に進めます。
デューデリジェンスのサポート
財務、法務、税務などのデューデリジェンスに関するサポートを提供し、専門家との調整を行います。
PMI（Post Merger Integration）サポート
M&A後の経営統合プロセスにおける支援を行い、円滑な統合を促進します。
アドバイザリー契約書における報酬体系は、以下のような項目で構成されます。
・着手金: 契約締結時に発生する初期費用
・リテイナーフィー（月額報酬）: 契約期間中に支払う定額の顧問料
・中間金: 基本合意契約書締結時に発生する費用
・成功報酬: M&A成約後に発生する報酬で、取引金額に応じてレーマン方式で計算されます。
報酬体系の設定は、依頼者と専門家の間で合意形成を行い、公平な条件で契約を締結することが重要です。
契約形態の選択肢（専任契約と非専任契約）
アドバイザリー契約には、専任契約と非専任契約の2つの形態があります。
専任契約
契約したアドバイザーのみがM&Aのサポートを行う形態です。依頼者は他のアドバイザーを起用せず、信頼性の高いサポートを受けることができます。ただし、情報漏洩のリスクが低い反面、選択肢が限られる可能性があります。
非専任契約
複数のアドバイザーと契約を結び、柔軟なサポートを受ける形態です。複数の専門家から多角的な意見を得ることができるため、リスクを分散することができます。ただし、情報漏洩のリスクが増す可能性もあるため、適切な情報管理が求められます。
どちらの契約形態を選択するかは、依頼者のニーズやリスク管理の観点から慎重に検討する必要があります。最適な契約形態を選ぶことで、M&Aプロセスを効果的に進めることが可能になります。
意向表明書（LOI）
意向表明書（LOI）は、M&Aプロセスの初期段階で買収側が売却側に対して提示する文書であり、交渉の重要な一歩です。ここでは、意向表明書の概要と目的、記載内容と提出のタイミング、作成ポイントについて詳しく解説します。
意向表明書の概要と目的
意向表明書（LOI：Letter of Intent）は、M&Aにおける初期段階で買収側が売却側に対して提示する文書で、買収に対する意思と基本条件を伝えるためのものです。この文書は、M&Aプロセスをスムーズに進めるための初期ステップとして重要な役割を果たします。
意向表明書の目的は以下の通りです。
買収意志の明確化
買収側が売却側に対して真剣な買収意志を持っていることを示すことにより、交渉の進展を促進します。
交渉の枠組みの確立
買収の基本条件やスケジュール、デューデリジェンスの計画を明示し、交渉の枠組みを確立します。
売却側の安心感の提供
買収側が具体的な条件を提示することで、売却側に安心感を与え、交渉を円滑に進める基盤を作ります。
意向表明書は法的拘束力を持たないため、あくまで交渉の出発点としての位置づけですが、買収側の誠意を示す重要な文書となります。
記載内容と提出のタイミング
意向表明書には以下の主要な項目が記載されます。
買収側の概要
買収側企業の商号、本社所在地、事業内容、従業員数、最近の決算情報などを記載します。
買収目的とメリット
買収の目的や、買収後に実現するシナジー効果などのメリットを明確にします。
取引スキームと条件
株式譲渡や事業譲渡など、どのようなスキームで取引を進めるのかを明示します。また、買収希望価額や取引の条件も記載します。
デューデリジェンスの計画
買収側が予定しているデューデリジェンスの範囲やスケジュール、費用負担についても明示します。
スケジュール
買収プロセスの主要なマイルストーンやスケジュールを示し、交渉の進行をスムーズにします。
法的拘束力の有無
意向表明書に法的拘束力がないことを明記し、交渉の柔軟性を確保します。
意向表明書の提出のタイミングは、売却側と基本的な交渉が始まった段階で行われるのが一般的です。これにより、売却側に買収意志を明確に伝え、交渉を本格化させることができます。
記載内容と提出のタイミング
意向表明書には以下の主要な項目が記載されます。
買収側の概要
買収側企業の商号、本社所在地、事業内容、従業員数、最近の決算情報などを記載します。
買収目的とメリット
買収の目的や、買収後に実現するシナジー効果などのメリットを明確にします。
取引スキームと条件
株式譲渡や事業譲渡など、どのようなスキームで取引を進めるのかを明示します。また、買収希望価額や取引の条件も記載します。
デューデリジェンスの計画
買収側が予定しているデューデリジェンスの範囲やスケジュール、費用負担についても明示します。
スケジュール
買収プロセスの主要なマイルストーンやスケジュールを示し、交渉の進行をスムーズにします。
法的拘束力の有無
意向表明書に法的拘束力がないことを明記し、交渉の柔軟性を確保します。
意向表明書の提出のタイミングは、売却側と基本的な交渉が始まった段階で行われるのが一般的です。これにより、売却側に買収意志を明確に伝え、交渉を本格化させることができます。
意向表明書の作成ポイント
意向表明書を作成する際のポイントは以下の通りです。
明確な目的意識の表明
買収の目的とそれによるメリットを明確にし、売却側に対して買収の価値を訴求します。
柔軟性の確保
法的拘束力を持たない文書であるため、将来的な交渉において柔軟に対応できるように設計します。
具体的な条件提示
買収条件やスケジュール、デューデリジェンスの計画など具体的な内容を提示することで、交渉の基盤を築きます。
専門家の協力を得る
M&Aの専門家や弁護士の協力を得て、意向表明書を精緻に作成することで、後々の交渉を有利に進めることができます。
意向表明書はM&Aプロセスにおける重要なステップであり、適切に作成することで交渉をスムーズに進めることが可能です。
基本合意契約書（MOU）
基本合意契約書（MOU）は、M&Aプロセスにおいて重要なステップであり、買収側と売却側が交渉の進捗を確認し、合意事項を文書化するためのものです。このセクションでは、基本合意契約書の概要と役割、記載項目と法的拘束力の有無、独占交渉権とその他の重要事項について詳しく解説します。
基本合意契約書の概要と役割
基本合意契約書（MOU：Memorandum of Understanding）は、M&A交渉が進展した段階で締結される文書であり、交渉の大筋での合意事項を確認するためのものです。基本合意契約書は、M&Aプロセスにおいて当事者間の理解を深め、交渉の方向性を明確にするための重要な役割を果たします。
基本合意契約書の主な役割は以下の通りです。
交渉の確認と文書化
M&A交渉における主要な合意事項を文書化し、当事者間での誤解を防ぎます。
交渉の進行を促進
合意事項を明確にすることで、交渉の進行をスムーズにし、次のステップに進むための基盤を提供します。
独占交渉権の確保
買収側が売却側との交渉を優先的に進めるために、独占交渉権を確保することが可能です。
基本合意契約書は、法的拘束力を持つ場合もありますが、基本的には交渉の確認書としての位置づけが強いです。
記載項目と法的拘束力の有無
基本合意契約書には以下の主要な項目が記載されます。
M&Aのスキーム
株式譲渡、事業譲渡など、具体的なM&Aのスキームを明示します。
譲渡対象と対価
売買対象とする株式や事業、そしてその対価について記載します。
デューデリジェンス
売却企業に対するデューデリジェンスの実施内容や協力義務について明示します。
独占交渉権
買収側が交渉を優先的に進めるための独占交渉権について記載します。
スケジュール
M&Aプロセスの今後のスケジュールや主要なマイルストーンを示します。
秘密保持
交渉内容や開示された情報についての秘密保持義務を規定します。
法的拘束力の範囲
基本合意契約書の各項目に対する法的拘束力の有無を明示します。
基本合意契約書は、その内容によって法的拘束力を持たせることができます。特に、独占交渉権や秘密保持に関する項目は法的拘束力を持たせることが一般的です。
独占交渉権とその他の重要事項
基本合意契約書では、独占交渉権が重要な要素として位置づけられます。独占交渉権を得ることで、買収側は他の競合が現れることなく、交渉を進めることができます。独占交渉権には期限が設定されることが一般的であり、その期間内に交渉を完了させることが求められます。
その他の重要事項としては以下が挙げられます。
秘密保持
交渉に関する情報の秘密保持を規定し、情報の漏洩を防ぎます。
費用負担
M&Aプロセスにかかる費用の負担について明示します。
裁判管轄と準拠法
紛争が発生した際の裁判管轄と準拠法について規定します。
基本合意契約書は、M&Aプロセスをスムーズに進めるための重要な文書であり、正確に記載することが求められます。
最終契約書（DA）
最終契約書（DA）は、M&Aプロセスの最終段階で締結される契約書であり、交渉の成果を最終的に文書化し、法的に拘束力を持たせるためのものです。ここでは、最終契約書の概要と役割、含まれる条項、M&Aスキームごとの契約書の違いについて解説します。
最終契約書の概要と役割
最終契約書（DA：Definitive Agreement）は、M&Aプロセスにおいて最終的に交渉された全ての条件を文書化し、取引の完了を目指す契約書です。この契約書は、法的拘束力を持つため、M&Aにおける最も重要な文書の一つです。
最終契約書の主な役割は以下の通りです。
交渉条件の最終確認
交渉を通じて合意した条件を最終的に確認し、法的に拘束力を持たせること。
取引の完了に向けた準備
取引を円滑に完了するために必要な手続きや条件を明示します。
リスク管理
取引に伴うリスクを管理し、紛争が発生した際の対応策を規定します。
最終契約書は、取引の完了に向けて重要な役割を果たし、当事者間の信頼関係を強化します。
最終契約書に含まれる条項
最終契約書には以下の主要な条項が含まれます。
売買取引の対象物
具体的な売買対象（株式、事業、資産など）を明示します。
売買価額と支払い条件
売買価額とその支払い条件、スケジュールを詳細に記載します。
表明保証
売却側および買収側の表明保証事項を明示し、違反時の対応を規定します。
競業避止義務
競業避止義務を設定し、売却側が一定期間同一事業を行わないことを規定します。
秘密保持
取引内容や開示情報についての秘密保持義務を規定します。
前提条件と解除条件
取引の完了に必要な条件や解除条件を明示し、取引の完了を確実にします。
損害賠償
契約違反時の損害賠償に関する条項を規定し、リスク管理を行います。
裁判管轄と準拠法
紛争が発生した際の裁判管轄と準拠法を明示します。
最終契約書は、法的に拘束力を持つため、各条項を正確に記載することが求められます。
M&Aスキームごとの契約書の違い
M&Aのスキーム（手法）によって、最終契約書の内容や名称は異なります。代表的なスキームごとの契約書の違いについて解説します。
株式譲渡契約書（SPA）
株式譲渡における最終契約書であり、株式の売買を確実にするための契約書です。売買対象の株式、譲渡金額、譲渡日などが記載されます。
事業譲渡契約書（Business Transfer Agreement）
事業譲渡に関する最終契約書であり、事業や資産の譲渡に関する詳細が記載されます。競業避止義務や債務の引き継ぎについても規定されることがあります。
合併契約書
会社法上の合併に関する契約書であり、合併の条件や手続きが詳細に記載されます。合併後の組織構成や役員の処遇についても明示されます。
会社分割契約書
会社分割に関する契約書であり、分割の方法や分割後の組織構成について記載されます。分割される事業や資産、負債の処理についても詳細に記載されます。
各スキームごとに契約書の内容や名称が異なるため、適切な契約書を作成することが重要です。M&Aの専門家や弁護士の協力を得て、スキームに応じた最適な契約書を作成することが推奨されます。
M&Aにおける必要書類一覧
M&Aプロセスは、複雑で多岐にわたる書類の準備が求められます。各ステージにおける必要書類は、交渉や契約の基盤を形成し、プロセス全体を円滑に進行させるために不可欠です。ここでは、M&Aにおいて必須となる主要な書類を一覧にし、それぞれの契約書に関連する具体的な書類について詳しく解説します。
秘密保持契約書に必要な書類
秘密保持契約書（NDA）は、交渉開始前に当事者間での情報共有を規制するために締結される契約書です。M&Aプロセスでは、秘密保持契約書が特に重要であり、当事者間で交わされる情報の機密性を確保します。以下に、秘密保持契約書の作成と実施に必要な具体的な書類を解説します。
秘密情報のリスト
秘密保持契約書の作成において、秘密情報の定義とリスト化は最も重要な要素の一つです。これにより、どの情報が機密扱いされるかを明確にし、当事者間の共通認識を形成します。
秘密情報の定義
企業の財務情報、技術データ、顧客リスト、製品開発情報など、どの情報が機密情報として取り扱われるかを明確に定義します。
情報の特定
機密情報としてリスト化される具体的な項目や文書を特定し、双方が認識を共有できるようにします。例えば、技術資料や契約書、特許情報、財務諸表などを詳細にリスト化します。
情報の除外項目
公知の情報や独自に取得した情報は秘密保持の対象外とする除外項目を明記します。これにより、秘密情報の範囲を明確にし、誤解を避けることができます。
守秘義務に関する取り決め書類
守秘義務は、秘密保持契約書の中で具体的に規定される重要な要素であり、情報漏洩を防ぐための取り決めが行われます。
守秘義務の内容
機密情報を第三者に開示しないこと、及び情報を使用する目的を制限することを明記します。また、情報管理のための具体的な手順も取り決めます。
情報管理の方法
機密情報を保護するための具体的な管理方法を記載します。例えば、情報の取り扱いに関する社内手続きや情報漏洩が発生した場合の対応方法などです。
違反時の対応
守秘義務に違反した場合の罰則や損害賠償についても明記し、違反を未然に防ぐ措置を講じます。
秘密保持契約書は、M&Aプロセス全体において情報管理の基盤となるため、慎重に作成し、当事者間での共通認識を形成することが重要です。
アドバイザリー契約書に必要な書類
アドバイザリー契約書は、M&Aプロセスをサポートするために締結される契約書であり、M&Aアドバイザーや仲介会社との関係を規定します。以下に、アドバイザリー契約書を締結する際に必要となる書類を解説します。
アドバイザーのプロフィール
アドバイザリー契約を結ぶ際には、アドバイザーのプロフィールや関連情報を十分に把握することが必要です。
アドバイザーの実績
過去のM&A案件における実績や専門分野を記載し、アドバイザーが提供できるサービスの範囲と質を確認します。
資格と経験
アドバイザーの資格（例えば、証券アナリストや公認会計士の資格）と、関連する経験を記載し、信頼性を確保します。
チーム構成
アドバイザーのチームメンバーについても紹介し、誰がプロジェクトを担当するかを明確にします。
業務委託に関する資料
アドバイザリー契約においては、業務内容や報酬体系を明確にするための資料が必要です。
業務内容の明細
M&Aプロセスにおいてアドバイザーが提供する具体的なサービス内容を詳細に記載します。これには、ターゲット企業の選定やバリュエーション、デューデリジェンスのサポートなどが含まれます。
報酬体系と支払い条件
アドバイザーに支払われる報酬の体系を明記します。これは、着手金、リテイナーフィー、中間金、成功報酬の各フェーズごとに区分され、具体的な金額と支払い条件を設定します。
契約期間と更新条件
契約の期間や終了条件、必要に応じた契約の更新方法を記載し、長期的な関係の基盤を整えます。
アドバイザリー契約書は、M&Aプロセスの重要なサポート役となるため、明確な契約条件を設定し、アドバイザーとの円滑な関係構築を図ることが重要です。
意向表明書に必要な書類
意向表明書（LOI）は、買収側が売却側に対して買収の意向を正式に伝えるために作成される書類で、交渉の基礎を形成します。以下に、意向表明書の作成に必要な具体的な書類を解説します。
買収意向の根拠となる資料
意向表明書を作成する際には、買収の意向を裏付けるための根拠資料が重要です。
市場調査と分析レポート
買収の背景となる市場の状況や競合分析、買収対象企業の評価を含むレポートを準備します。これにより、買収の合理性と戦略的意義を明確にします。
財務モデルと評価
買収対象企業の財務状態を評価するためのモデルを作成し、買収後の予測シナリオを示します。財務デューデリジェンスの結果を含めることで、買収のリスクとリターンを具体的に示します。
シナジー効果の分析
買収によって実現可能なシナジー効果を詳細に分析し、買収後の成長戦略やコスト削減効果を示します。
買収条件の概要
意向表明書には、買収の条件を明示する必要があります。
買収スキームの選定
買収が株式譲渡、事業譲渡、合併などのどのスキームで行われるかを明確にし、各スキームの利点とリスクを説明します。
買収価格と条件
提案する買収価格とその算定根拠を記載し、支払い方法やスケジュールを明示します。また、株式の交換比率や現金支払いの割合についても詳細に記載します。
法的および規制上の承認
買収を完了するために必要な法的および規制上の承認事項を明示し、それに向けた計画を示します。
意向表明書は、M&Aプロセスの中で重要な役割を果たす文書であり、買収側の意思を明確に伝えることが求められます。正確かつ詳細な情報を提供し、交渉の基盤を強固にすることが重要です。
基本合意契約書に必要な書類
基本合意契約書（MOU）は、M&Aプロセスにおける重要なステージであり、当事者間で合意に達した基本条件を文書化するために作成されます。これは、最終契約書を締結する前に、双方の理解を確認するためのものです。以下に、基本合意契約書を作成する際に必要となる具体的な書類を解説します。
交渉履歴と合意内容
基本合意契約書には、これまでの交渉履歴と合意に至った内容を具体的に示す必要があります。
交渉履歴
これまでの交渉の過程を記録し、重要なポイントや議論された項目を明確に示します。これにより、当事者間の合意がどのように形成されたかを確認することができます。
合意内容の明示
合意に至った具体的な条件を詳細に記載します。これには、M&Aスキーム、売買価格、支払い条件、経営陣の処遇、スケジュール、デューデリジェンスの計画などが含まれます。
議事録とメモ
交渉中に作成された議事録やメモを参考にし、合意内容が正確であることを確認します。これにより、後の誤解や争いを防ぎます。
独占交渉権に関する書類
基本合意契約書には、独占交渉権に関する取り決めも含まれることが一般的です。
独占交渉権の条件
買収側が独占的に交渉を進める権利を得るための条件を明記します。これには、交渉期間や独占交渉権の範囲が含まれます。
制限事項
売却側が他の競合相手と交渉を行わない旨を明記し、交渉が破談した場合の措置についても取り決めます。
解除条件
独占交渉権が無効となる条件や、独占交渉権に違反した場合のペナルティを明記します。
独占交渉権は、買収側にとって競争を排除し交渉を安定させるために重要な要素です。これを明確に規定することで、交渉の進行を円滑にします。
最終契約書に必要な書類
最終契約書（DA）は、M&Aプロセスの最終段階で締結され、取引の正式な合意を証明するための文書です。この契約書には、最終的な条件と各種の法的義務が含まれ、交渉の総決算としての役割を果たします。以下に、最終契約書に関連する必要書類を解説します。
デューデリジェンスの結果
最終契約書には、デューデリジェンスの結果を反映した内容が含まれます。
デューデリジェンス報告書
財務、法務、税務、労務、環境、ITなどのデューデリジェンスにより得られた調査結果をまとめた報告書を準備します。これにより、売却側のリスクを正確に評価し、必要な措置を講じることができます。
リスク評価と対応策
デューデリジェンスの結果から判明したリスクに対する対応策を提示し、それを最終契約書に反映します。これには、特定のリスクに対する保証や補償条項が含まれます。
修正案と合意事項
デューデリジェンスによって見つかった問題に対する修正案を作成し、双方が合意した内容を記載します。これにより、潜在的な問題が取引の進行を妨げないようにします。
最終的な譲渡条件の詳細
最終契約書には、譲渡に関する最終的な条件が詳細に記載されます。
譲渡の範囲と対象
M&Aスキームに基づく譲渡対象（株式、事業、資産など）を具体的に明記します。これには、譲渡対象の詳細なリストや譲渡される資産の価値評価が含まれます。
譲渡価格と支払い条件
最終的な譲渡価格を明確にし、支払い方法（現金、株式、その他の資産）の詳細を記載します。支払いスケジュールや条件も明示します。
契約解除条項と補償条件
契約解除に関する条件を設定し、契約違反時の補償についても詳細に規定します。これにより、取引が円滑に進むようにリスクを管理します。
法的承認とコンプライアンス
取引の完了に必要な法的承認とコンプライアンス要件を明示し、これらが遵守されることを確認します。
最終契約書は、M&Aの最終合意を示す重要な文書であり、双方が合意した条件を確実に履行するための基盤を提供します。詳細な条件設定と法的な確認を行うことで、取引の成功を確実にします。
契約書のひな形・サンプル紹介
契約書のひな形を活用することは、M&Aにおいて重要なプロセスです。ひな形は契約の基本構造を提供し、当事者が必要な情報を簡単に組み込むことができるフレームワークを提供します。
秘密保持契約書のひな形
秘密保持契約書（NDA）は、M&Aの交渉段階で重要な役割を果たす契約書です。これにより、当事者間で共有される機密情報の保護が確立され、情報漏洩のリスクを最小限に抑えることができます。
ひな形サンプルとその活用法
秘密保持契約書のひな形には、通常、以下のような基本要素が含まれています。
- 契約当事者の特定: 契約を結ぶ両者（情報提供者と情報受領者）の明示
- 秘密情報の定義: 機密として扱われる情報の範囲と内容を明確化
- 情報の使用制限: 機密情報の使用目的を限定し、第三者への開示を禁止
- 有効期間: 秘密保持義務が適用される期間の設定
- 情報の返還・廃棄: 契約終了時の情報の取り扱い方法を規定
活用法
ひな形サンプルを活用することで、契約書作成の手間を削減し、重要な項目を漏れなくカバーすることができます。ひな形を基に、自社のビジネスや業界に適した内容にカスタマイズすることが重要です。
秘密保持契約書作成時の注意点
秘密保持契約書作成時には以下の点に注意してください。
情報の具体性
機密情報の定義を曖昧にせず、具体的に示すことで、契約後の解釈の不一致を防ぎます。
適切な制限範囲
情報の使用範囲を適切に設定し、過剰な制限を設けないようにすることで、双方の関係を良好に保ちます。
違反時の対応策
契約違反が発生した場合の対応策（損害賠償、法的手段など）を明記しておくことで、万が一の事態に備えます。
法的準拠と管轄
契約に適用される法律と管轄裁判所を明示し、法的な問題が発生した際の処理方法を明確にしておきます。
アドバイザリー契約書のひな形
アドバイザリー契約書は、M&Aのプロセスにおいて専門家の支援を受けるために締結される契約です。適切なアドバイザーとの契約は、取引の成功に大きく寄与します。
アドバイザリー契約書のサンプル
アドバイザリー契約書のひな形には、通常、以下のような主要要素が含まれています。
- 契約当事者の明示: 依頼者とアドバイザー（仲介会社や専門家）の特定
- 業務範囲の明確化: アドバイザーが提供する具体的なサービス内容と範囲の規定
- 報酬体系の設定: 着手金、リテイナーフィー、成功報酬などの報酬体系とその支払条件の明示
- 契約期間と解除条件: 契約の有効期間と、契約解除の条件を明記
- 秘密保持と競業避止義務: 機密情報の取り扱いと競業避止に関する義務の規定
活用法
サンプルを基に、業務内容や報酬体系を自社のニーズに合わせてカスタマイズします。契約の透明性を確保し、期待されるサービス内容と報酬を明確にすることが重要です。
注意すべきポイントと交渉術
アドバイザリー契約書を作成する場合には以下のポイントに注意が必要です。
業務範囲の明確化
アドバイザーの業務範囲を具体的に示し、期待される成果を明確に定義することで、後のトラブルを防ぎます。
報酬体系の合理性
成果に基づく報酬体系（成功報酬など）を設定することで、アドバイザーのモチベーションを高め、双方にとって有益な関係を構築します。
契約解除条件の設定
契約解除条件を明確にすることで、必要に応じて迅速に契約を終了できる柔軟性を持たせます。
秘密保持義務の徹底
機密情報の漏洩を防ぐために、アドバイザーに対して厳格な秘密保持義務を課し、違反時の対処方法を規定します。
競業避止義務の範囲
アドバイザーが他の競合企業と同様の契約を結ばないようにするために、競業避止義務の範囲を適切に設定します。
意向表明書のひな形
意向表明書（LOI）は、M&Aの初期段階において、買収側が売却側に対して提案する基本的な条件や意思を示すための書類です。この書類は交渉を進めるための重要なステップとなります。
意向表明書サンプルとその活用法
意向表明書のひな形には、以下の主要要素が含まれています。
- 買収側の概要: 買収を提案する企業の基本情報、事業内容、財務状況の概要
- 買収の目的: M&Aの目的と、買収によって達成されるシナジーやメリットの記載
- 買収条件: 買収価格、支払い条件、M&Aスキーム（株式譲渡、事業譲渡など）を明確に記載
- デューデリジェンスの予定: デューデリジェンスの実施計画とその目的
- 交渉のスケジュール: 交渉のタイムラインや重要なマイルストーン
活用法
意向表明書は、M&A交渉の基盤を形成するため、買収側の提案内容を明確に伝えることが重要です。ひな形を活用して、取引の全体像を整理し、売却側に対するアピールポイントを強調します。
買収側が注意すべきポイント
意向表明書を作成する場合には以下のポイントに注意しましょう。
明確な買収目的の提示
買収の背景や目的を具体的に示すことで、売却側に対して信頼性と誠実さを伝えます。
柔軟な交渉姿勢
意向表明書は交渉のスタート地点であるため、交渉の柔軟性を持たせ、売却側の意向にも対応できる余地を残します。
デューデリジェンスの重要性
デューデリジェンスの計画を詳細に示し、その結果に基づいて条件を再評価する姿勢を示すことで、売却側の信頼を得ます。
法的拘束力の明示
意向表明書自体には法的拘束力がないことを明確にしつつ、一部の条件については拘束力を持たせることも可能です。
スケジュールの現実性
提案する交渉スケジュールが現実的であることを確認し、売却側が参加しやすい交渉プロセスを設計します。
基本合意契約書のひな形
基本合意契約書（MOU: Memorandum of Understanding）は、M&Aプロセスの中で、買収側と売却側が基本的な条件に合意した段階で作成される契約書です。この契約書は、今後の交渉を円滑に進めるための基盤を形成します。
基本合意契約書のサンプル
基本合意契約書のひな形には、以下のような要素が含まれています。
- 当事者の特定: 買収側と売却側の名称、所在地、代表者などの基本情報を記載
- 合意内容の詳細: 合意された取引の内容、スキーム（株式譲渡、事業譲渡など）、価格設定を明示
- 独占交渉権: 特定の期間中、売却側が他の買収提案を検討しないことを規定
- デューデリジェンスの実施: デューデリジェンスの範囲、期間、責任の明記
- 法的拘束力の有無: 合意の範囲における法的拘束力の有無を明示
活用法
基本合意契約書を活用することで、M&Aプロセスの進行を正式に定めることができます。サンプルを元に、実際の取引条件を反映させ、双方の期待を明確にすることが重要です。
効果的な記載内容と留意点
基本合意書を作成する際には以下の点に注意してください。
具体的な条件の明示
合意された条件を具体的に記載することで、後の交渉がスムーズに進むようにします。価格設定や支払い条件、取引スキームなどを明確に記述します。
独占交渉権の範囲
独占交渉権の期間や条件を詳細に規定し、売却側が他の買収提案を受け入れないようにします。これにより、買収側は安心して交渉を進めることができます。
デューデリジェンスの計画
デューデリジェンスの詳細な計画を記載し、その結果に基づいて条件が見直されることを明確にします。これにより、潜在的なリスクを評価し、適切な対応が取れるようにします。
法的拘束力の範囲
基本合意契約書が持つ法的拘束力について明確にすることが重要です。一部の条項にのみ法的拘束力を持たせることも可能ですが、全体としては拘束力を持たないことが一般的です。
双方の協力体制
買収側と売却側の協力関係を強調し、今後の交渉において双方が協力的に対応する姿勢を示します。
最終契約書のひな形
最終契約書（DA: Definitive Agreement）は、M&Aプロセスの最終段階で締結される契約書であり、売却側と買収側が最終的に合意した条件を詳細に記載します。この契約書は、取引の法的基盤を形成するものであり、契約の履行を確実にするために必要です。
最終契約書のサンプル
最終契約書のひな形には、以下の主要要素が含まれています。
- 契約当事者の情報: 契約を結ぶ双方の詳細な情報
- 取引対象の明確化: 株式や事業の譲渡対象を具体的に記載
- 譲渡価格と支払い条件: 最終的な譲渡価格、支払い方法、スケジュール
- 表明保証: 各当事者が相手に対して行う法的保証の範囲と内容
- 契約条件の履行: 契約を履行するための具体的な手続きと条件
- 解約条件: 契約の解除条件とその際のペナルティ
活用法
最終契約書は、取引の成功を確実にするために欠かせない文書です。ひな形を参考に、取引の詳細を精緻に反映させ、全ての条件が明確に示されるように作成します。
成功する契約書作成のコツ
最終契約書を作成する場合には以下の点に注意しましょう。
詳細な条件記載
最終契約書には、合意された全ての条件を詳細に記載する必要があります。特に価格や支払い条件、リスク分担については明確にします。
表明保証の重要性
表明保証条項を通じて、売却側は提供した情報の正確性を保証します。買収側にとっては、表明保証が取引のリスクを軽減する重要な手段となります。
リスク管理の規定
契約書にリスク管理に関する条項を盛り込み、予期せぬ問題が発生した際の対策を明示します。これにより、紛争の発生を未然に防ぎます。
デューデリジェンスの結果反映
デューデリジェンスで得られた情報を契約条件に反映し、適切なリスク評価と対応策を講じます。
法的拘束力の明示
契約書全体にわたって法的拘束力を持たせ、当事者が契約内容を履行する義務を明確にします。
まとめ: 契約書がM&A成功の鍵を握る
M&Aにおける契約書は、単なる書面に留まらず、取引の成否を左右する重要な役割を果たします。本記事で紹介した各種契約書は、それぞれ異なる段階で必要とされ、交渉の円滑化やリスクの軽減、法的な保護を提供します。
秘密保持契約書（NDA） は、交渉開始時における情報の保護を目的とし、機密情報の漏洩を防ぐための基盤となります。アドバイザリー契約書は、M&Aの専門家と連携し、取引のサポートを受けるために欠かせない契約書です。意向表明書（LOI） は、買収側の意図を明示し、売却側との交渉を具体化する役割を担います。基本合意契約書（MOU）は、取引の基本条件を明確にし、双方の協力体制を築くための重要なステップです。最後に、最終契約書（DA） は、全ての合意内容を詳細に反映し、契約の履行を確実にする法的基盤を提供します。
それぞれの契約書の適切な作成と活用は、M&Aの成功に直結します。法的専門家と協力し、契約内容を正確に理解することで、M&Aのリスクを最小限に抑え、期待する成果を得ることができます。この記事を参考に、M&Aプロセスにおける契約書の重要性を再認識しておきましょう。
